商业周刊：为何雅虎股价只跌15%？

导语：微软宣布退出竞购雅虎后，雅虎股价并没有一跌不止。原因何在？杨致远认为，这是因为，除了与微软合作，雅虎还有多种选择机会。

　　【艾瑞网消息】5月3日，当微软宣布退出竞购雅虎时，雅虎股东认为会面临股价暴跌的风险。这是因为，前一日雅虎的股价为28.67美元，远远高于微软于2月1日提出的收购价。

　　首先，5月5日，雅虎股价下跌了22%，分析师认为雅虎股价会跌到17美元。但是，当天，雅虎股价收于24.37美元。实际上，这一股值比雅虎在1月的价格高出了30%.

　　雅虎股价为何没有大跌？原因有：人们期望微软重返谈判桌，提出新的收购价；雅虎可能与谷歌达成协议；最大的意外就是，雅虎的财季表现优于业界分析。

　　在5月5日接受采访时，雅虎杨致远对《商业周刊》记者没有谈到股票表现情况，但他表示雅虎与几个月前相比，增长的前景更看好，“与1月31日的情形相比，我们有更多的选择机会。”

　　业界猜测，微软决定退出收购谈判，可能是一种谈判策略，是为了迫使雅虎就范回到谈判桌。Collins Stewart组织的分析师Sandeep Aggarwal预测，雅虎股价目前提升的4美元与投资者希望微软收购雅虎的期望有关。

　　即使是持反对意见的股东也希望能达成交易，认为雅虎仍在寻求与微软合作。有消息称，微软认为与雅虎的收购谈判终止了，但却没有完全排除再次交易的可能性。杨致远也没有否认这种可能性，“如果微软表示重回谈判，我们也会接受。我们不会拒绝股东利益最大化的机会。”

　　当然，上述理由不是支撑雅虎股票的唯一理由。上周，有消息称，雅虎可能最早于本周与谷歌达成搜索广告合作协议，在雅虎搜索结果中加入谷歌的文本广告。分析师预测，如果双方达成合作协议，每年将为雅虎带来10亿美元的现金收入，能提升其利润，最终也会提高其股价。

　　当然，雅虎与谷歌交易，也是一把双刃剑。如果双方交易不成，投资者会认为这是一种假消息，是一种谈判策略，旨在令微软退却。同时，将雅虎的搜索广告业务全部或部分外包给谷歌，而不是传说中的合作，这也表明雅虎默认自己的搜索广告系统不行。这样，投资者就会认为雅虎股价不是他们想象的那样高，就会做出出售股票的决定。更为重要的是，雅虎与谷歌合作的传闻已引起了监管部门的关注，后者会密切关注他们的交易进展，甚至会做出推迟或停止双方合作的决定。

　　最后，雅虎当前股价也得益于第一财季出色表现的支撑。杨致远称：“尽管我们处在微软的竞购环境中，但我们也取得了不俗的表现。我认为，我们在执行较以往有明显改善。”

　　雅虎预测，公司今后的增长会快于当前。尽管绝大多数分析师对预测持怀疑态度，他们也意识到雅虎正在走稳。有一些在线广告高管认为， 广告代理公司Spot Runner的CEO　Nick Grouf称，“雅虎具有许多潜在的价值”，其中包括海外互联网门户的持股。

　　基于上述理由，杨致远的退路仍然有限，Aggarwal称，“对于雅虎股价，我们看不到近期有任何的催化剂。”因此，如果微软仍认为不会重返谈判，也不会在未来几周内提出新的收购价，则雅虎股价本周的暖和支撑也可能迅速消失。

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